资本金是保险公司稳健发展的底牌，今年以来，无论是头部机构还是中小险企，相继通过增资、发债等方式“补血”。6月30日，据北京商报记者不完全统计，年内20家险企多渠道“补血”合计达到415.76亿元。其中，股东直接增资总额约190.76亿元，发债规模达225亿元。一些公司的增资扩股计划已获监管批复，仍有部分险企的资本金“在路上”。

与以往不同的是，从今年年初新公布的增资计划来看，大比例、大手笔的增资越来越少，越来越多险企采用了“小步快跑”式的增资方式，也就是单次增资额度降低，但增资频次增加。

增资小额高频

保险业快速发展背景下，行业对于资本的需求也迅速增加。其中，向股东寻求增资或引入新股东是最直接的资本补充方式。北京商报记者统计发现，年初至今，有16家保险公司选择通过股东直接增资，合计增资额为190.76亿元。其中，于2023年发布增资计划今年获批完成增资的有118.42亿元，今年披露增资计划的险企增资总额度为72.34亿元。

不同于往年保险公司“大手笔”增加注册资本，北京商报记者注意到，今年保险公司增资额度更低，更多集中在10亿元以内。在今年新公布增资扩股计划的险企中，单笔最大增资为泰康养老，拟增资20亿元，而珠峰财险、百年人寿等险企增资额均小于3亿元。

不过，保险公司的增资频次在提高。如爱心人寿在年初获批增资0.58亿元后，4月26日再次宣布拟增资2.44亿元，若再算上2023年初的增资，近两年，爱心人寿已有三次增资动作。君龙人寿去年刚刚完成6亿元增资，近日又宣布拟增资5亿元。

保险公司“小步快跑”式增资背后，侧面反映了险企增资难度加大。中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，险企增资难可能是由股东出资意愿不强、可增资金额有限，以及整个市场环境不景气等多种因素导致。此外，部分保险公司规模扩张太快，潜在的风险控制难度加大，也加大了增资的难度。

债券利率已跌破2.5%

向股东申请增资越来越难，不少保险公司选择发债为后续业务发展提供资本支持，保持偿付能力处于稳定。

今年前5个月保险公司发债热情并不高，仅利安人寿一家险企完成了资本补充债券的发行，合计发债20亿元。不过，进入6月，保险业迎来发债的高峰。除了利安人寿再次发行10亿元资本补充债券，新华保险、太保寿险、中英人寿也先后发行了资本补充债券或永续债。今年上半年，险企合计发债规模达到了225亿元。

对于发债募资的用途，各险企均表示，是为了进一步增强偿付能力，支持业务发展。新华保险就表示，本期债券募集资金用于补充公司资本，增强偿付能力，为公司业务的良性发展创造条件，支持业务持续稳健发展。

6月险企发债热情高涨，主要是因债券的票面利率骤减，已跌破2.5%关口。如利安人寿于5月末发行的“24利安人寿资本补充债02”票面利率为2.78%。6月12日再次发行“24利安人寿资本补充债03”，票面利率已降至2.59%。新华保险发行的100亿元的资本补充债券票面利率更是仅有2.27%。

业内人士告诉北京商报记者，保险公司发行债券的票面利率高低受两个因素影响，一是保险公司自身的信用水平，二是整个市场的利率水平。在专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅看来，险企发债利率降低，说明市场对于保险公司的信任度在提高，对保险公司来说，可以降低融资成本和负债成本。袁帅预测，随着市场利率的下降，险企发行永续债或资本补充债券的利率也有可能会进一步降低。

养老险公司增资忙

养老保险公司管理的是老百姓的“养老钱”，其稳健经营是重中之重。今年增资的众多险企中，专业养老险公司出现的频次有所增加。

截至目前，我国已开业的专业养老保险公司有10家。但今年完成增资或披露增资计划的养老险公司就有4家。部分险企更是接连增资，泰康养老在2023年先后两次合计增资20亿元后，今年再次公布了20亿元的增资计划，如果增资获批，泰康养老的注册资本将增加至90亿元。

养老保险公司积极“补血”背后，有监管新规的影响。2023年底，金融监管总局下发《养老保险公司监督管理暂行办法》，对养老保险公司资本管理、业务范围、风险控制等方面作出专门规定。其中，根据经营的不同类型业务，要求养老保险公司逐级提高注册资本。引导保险公司按照监管规定，建立健全风险控制指标动态监控和多元化资本补充机制。

除了监管引导，养老险公司获得各路资本青睐，也反映了资本对我国未来养老产业的看好。柏文喜表示，我国人口老龄化趋势加速，养老产业市场需求增大，资本频频对专业养老险注资，是因为对我国未来养老产业有较高的期待和信心，通过增资，为未来的养老产业布局做准备。

谈及我国养老金融市场的发展，近日，金融监管总局局长李云泽在2024陆家嘴论坛上表示，将推动加快补齐第三支柱短板，大力发展商业保险年金，更好满足人民群众养老保障和财富管理需求。